當前我國已進入醫(yī)療健康行業(yè)的大變革時代，醫(yī)療投資面臨著前所未有的機遇和挑戰(zhàn)。長期來看，醫(yī)療健康行業(yè)依舊是一個長坡厚雪的優(yōu)質(zhì)賽道。

隨著我國生育政策不斷調(diào)整完善，二胎、三胎政策的開放極大的刺激了輔助生殖等內(nèi)需消費的需求。毫無疑問，在政策鼓勵背景下，婦幼診療和健康相關的產(chǎn)業(yè)和公司將會獲得長期的政策支持。

前不久，我國多部門聯(lián)合發(fā)布《" 十四五 " 醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》（以下簡稱《規(guī)劃》），強調(diào)從 2021 年開始要高度重視醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展并加快補齊我國高端醫(yī)療裝備短板。不妨來探究一下，《規(guī)劃》出臺后，哪些相關產(chǎn)業(yè)或?qū)⒂瓉戆l(fā)展機遇，又有哪些值得關注的標的呢？

政策加持下，迎來醫(yī)療裝備 " 創(chuàng)新研發(fā) + 國產(chǎn)替代 " 浪潮

政策面上，《規(guī)劃》是醫(yī)療裝備領域首個國家層面的產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，將聚焦婦幼健康裝備等 7 個重點領域。

一方面，《規(guī)劃》鼓勵婦幼醫(yī)療裝備進行創(chuàng)新發(fā)展。在婦幼健康裝備領域中，《規(guī)劃》提出要大力發(fā)展面向婦女、兒童特殊需求的疾病預防、診斷、治療、健康促進等裝備。并攻關優(yōu)生優(yōu)育診斷分析軟件及裝備，推動嬰幼兒相關疾病早期篩查等裝備應用，促進婦幼健康裝備遠程化、無線化、定制化發(fā)展。

另一方面，《規(guī)劃》有望加速實現(xiàn)醫(yī)療裝備國產(chǎn)替代。" 十三五 " 期間，受益于政策推動，我國醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)已進入高速發(fā)展。醫(yī)療裝備市場規(guī)模于 2020 年迅速擴張至 8400 億元，年復合增長率為 11.8%，并且規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)也增長至 2300 余家，主營業(yè)務收入達 4134 億元，年復合增長率為 11.6%。但整體來說，我國醫(yī)療設備行業(yè)國產(chǎn)化率仍處于較低水平，在此次 " 十四五 " 期間《規(guī)劃》的加持下，有望加速推動醫(yī)療設備國產(chǎn)替代進程。

圖一：《" 十四五 " 醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》

數(shù)據(jù)來源：工業(yè)和信息化部，格隆匯整理

這無疑于對競爭格局良好且國產(chǎn)化率較低的細分賽道是一個極大的利好消息。在我國不斷鼓勵創(chuàng)新，加速推進國產(chǎn)替代的趨勢下，醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)即將迎來國產(chǎn)替代和自主可控的浪潮，產(chǎn)品競爭上具備領先優(yōu)勢的公司才有望成為下一波國產(chǎn)替代趨勢下的弄潮兒。

筆者關注到，在我國婦幼健康裝備領域中的輔助生殖檢測賽道就是一個競爭格局相對良好且國產(chǎn)化率較低的細分賽道。其中，貝康醫(yī)療作為我國輔助生殖檢測賽道的龍頭，其產(chǎn)品均為自主研發(fā)及自主生產(chǎn)，是真正意義上的國產(chǎn)產(chǎn)品。在此次《規(guī)劃》的加持下，貝康醫(yī)療未來將有望受政策紅利，迎來新一輪黃金發(fā)展期。

研發(fā)創(chuàng)新能力強勁，打造全產(chǎn)業(yè)鏈組合

在輔助生殖檢測領域中，貝康醫(yī)療產(chǎn)品全面覆蓋生殖科、婦產(chǎn)科、男科、等領域，是國內(nèi)唯一一家產(chǎn)品組合涵蓋整個生殖周期所有關鍵階段的公司。公司在研發(fā)能力及戰(zhàn)略布局上均已取得了不錯的成績，鞏固了其在我國輔助生殖檢測領域的龍頭地位。

首先，貝康醫(yī)療擁有多款國內(nèi)同類首創(chuàng)產(chǎn)品，彰顯研發(fā)創(chuàng)新實力。

貝康醫(yī)療自主研發(fā)的植入前胚胎檢測核心產(chǎn)品 PGT-A 試劑盒是國內(nèi)唯一獲批的第三代試管嬰兒檢測產(chǎn)品，開創(chuàng)了我國三代試管檢測領域及細分市場。

同時，公司另外兩款在研 PGT-M 和 PGT-SR 試劑盒也預計將于 2022 年和 2024 年獲批上市，并與 PGT-A 試劑盒一起構成 PGT 領域的一個完整的檢測試劑盒系列，進一步鞏固貝康醫(yī)療在中國三代試管嬰兒基因檢測試劑盒市場的主導地位。

此外，公司還打造了新一代國產(chǎn)智能化無損精子質(zhì)量分析儀，實現(xiàn)了在精子智能檢測分析空白領域的全新突破。其搭載的人工智能無損精子質(zhì)量分析技術不僅能幫助提高檢測結果的客觀性、可重復性和準確性。同時兼具全自動、高通量、無損、實時和便捷的優(yōu)點，能夠滿足各醫(yī)院生殖中心、男科、精子庫對于精液檢測不斷增加的需求。

在面對生殖實驗室胚胎存儲管理的難題上，貝康醫(yī)療還打造了智能化超低溫存儲解決方案——超低溫存儲儀（BSG800A），是國內(nèi)首個全自動胚胎存儲和管理系統(tǒng)，全面實現(xiàn)胚胎存儲軟件及硬件的智能化升級。

其次，貝康醫(yī)療打造出輔助生殖檢測全產(chǎn)業(yè)鏈組合，加速國產(chǎn)替代。

貝康醫(yī)療還擴大了公司在輔助生殖檢測領域上的布局，進軍生殖男科領域，進一步鞏固公司在輔助生殖檢測領域的領頭地位。

去年 8 月，公司與流式細胞診斷領域的領跑者曠博生物進行合作，共同在生殖免疫流式檢測、精子流式檢測、調(diào)節(jié)性 T 細胞檢測等領域，開發(fā)、注冊、制造和銷售流式細胞儀及其配套產(chǎn)品。

緊接著，貝康醫(yī)療在去年 11 月份收購國內(nèi)基于流式細胞儀生物診斷試劑的獨家生產(chǎn)企業(yè)星博生物，進一步幫助公司在胚胎植入前遺傳學診斷的基礎上增加精子的全面篩查，對臨床輔助生殖方案的選擇和妊娠成功率的提升將有極大的促進作用。

結合貝康醫(yī)療這兩次戰(zhàn)略布局來看，公司與曠博生物合作開發(fā)并提供流式細胞儀進行輔助生殖檢測，而星博生物能夠提供檢測時所必需的檢測試劑。毫無疑問，貝康醫(yī)療已打造出從男科到生殖的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。在《規(guī)劃》的刺激下，未來一旦流式細胞儀市場的國產(chǎn)替代加速，同時布局了國產(chǎn)設備和檢測試劑貝康醫(yī)療或?qū)蔀榇诉^程中的受益者。

小結

從市場來看，當前港股生物科技板塊已調(diào)整至低位，孕育出許多值得投資的機會，多家券商及機構也認為生物科技板塊即將迎來反彈。此次《規(guī)劃》的發(fā)布，進一步促進我國醫(yī)療裝備行業(yè) " 創(chuàng)新研發(fā) + 國產(chǎn)替代 " 的進程。在政策支持的大環(huán)境下，貝康醫(yī)療作為輔助生殖檢測細分領域的龍頭企業(yè)，基于其強勁研發(fā)實力及前瞻性戰(zhàn)略布局，值得投資者關注。

圖二：香港生物科技指數(shù)