國聯證券（601456）發(fā)布研究報告稱，新冠疫情暴露了國內醫(yī)療資源分布不平衡，優(yōu)質醫(yī)療資源相對匱乏的問題，二級及以上公立醫(yī)院在抗疫和居民診療中發(fā)揮的作用，無可替代，仍需持續(xù)建設。建議關注醫(yī)療新基建產業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)相關公司：艾隆科技(688329.SH)、澳華內鏡(688212.SH)、創(chuàng)業(yè)慧康（300451）(300451.SZ)、東軟集團（600718）(600718.SH)、海爾生物(688139.SH)、華康醫(yī)療（301235）(301235.SZ)、華大智造、健麾信息（605186）(605186.SH)、聯影醫(yī)療、邁瑞醫(yī)療（300760）(300760.SZ)、新華醫(yī)療（600587）、萬東醫(yī)療（600055）、衛(wèi)寧健康（300253）等。

　　“十四五”規(guī)劃確定未來五年醫(yī)療建設主旋律

　　中國醫(yī)療資源呈現不足、不均與不優(yōu)現狀，在疫情期間矛盾凸顯。醫(yī)療新基建主要指在未來五年計劃新建醫(yī)療機構?！笆奈濉币?guī)劃強調優(yōu)質醫(yī)療資源建設和區(qū)域均衡布局，明確公立醫(yī)療機構為主體，強化醫(yī)療中心綜合水平，提高縣級醫(yī)院設施和服務水平，進一步提升優(yōu)質醫(yī)療服務資源的供給。該行預計2021-2025年將迎來一輪醫(yī)療機構建設的周期，而公立三級醫(yī)院將是新基建的主要內容。

　　中國醫(yī)療資源的主要矛盾從不足轉為不優(yōu)，三級醫(yī)院相對緊缺

　　過去40年醫(yī)療機構資源大幅擴張，2012年中國床位數超過美國，基礎醫(yī)療得到保障。而自2012年后，中國的三級醫(yī)院門診量、入院量等都逐步超過一二級醫(yī)院，人民對于醫(yī)療健康的需求仍在升級。而以十萬人ICU床位為代表的高端醫(yī)療資源與歐美仍有5-8倍差距，新冠使得該矛盾更加凸顯，亟待解決。

　　萬億醫(yī)療新基建有望補齊公衛(wèi)短板

　　“十四五”規(guī)劃要求2025年達到千人床位數7.4-7.5張，床位數仍有131.6-145.6萬張的短缺。自2021年開始國內各省市均出臺多個醫(yī)院建設規(guī)劃，如深圳、西安、蘇州等地，根據多個第三方數據跟蹤，相關基建量在2021年已有大幅增長。該行根據財政支出、醫(yī)院規(guī)劃數量兩個口徑測算，醫(yī)療新基建市場容量近萬億規(guī)模，相關公司將迎來景氣周期。

　　醫(yī)療新基建將帶來凈化服務、醫(yī)療設備、信息化等整個產業(yè)鏈繁榮

　　該行認為醫(yī)療新基建投資有三個特點：1.標的具有較大寬度，涉及廣泛，主要包含醫(yī)療工程、醫(yī)療設備和醫(yī)療信息化等;2.基建價值鏈占比不同，根據醫(yī)院建院流程，依次完成投標、進院流程，項目投資占比分別為20%、25%和15%。3.投資進展有先后，先醫(yī)療土建、接著是醫(yī)療專項、醫(yī)療嵌入設備、醫(yī)療信息化、其他醫(yī)療設備等，相關公司呈現時間梯隊受益。

　　風險提示：政策推進進度風險、項目經費落地不及預期風險、基建周期波動風險、疫情反復風險。