一、什么是低值耗材

（一）低值耗材的定義和囊括范圍

醫(yī)療器械市場可分為醫(yī)療設(shè)備、體外診斷（IVD）、 高值耗材、低值耗材四部分。2018 年，全球醫(yī)療器械市場規(guī)模約為 4278 億美元，其中 低值耗材占比 14%。2018我國醫(yī)療器械市場規(guī)模為 5304 億元，其中低值耗材占比 12%。

耗材是指用于診斷、治療、保健、康復(fù)等的消耗性器件材料。從價值角度講，醫(yī)用耗材 可分為高值醫(yī)用耗材和低值醫(yī)用耗材，其中低值醫(yī)用耗材是指臨床多學(xué)科普遍應(yīng)用的價 值較低的一次性醫(yī)用材料。

（二）低值耗材和高值耗材的異同

1、產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域不同

高值耗材和低值耗材的產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域不同。高值耗材一般限于某些使用且價格相 對較高的消耗類醫(yī)療器械，可以分為骨科植入、血管介入、非血管介入、神經(jīng)外科、眼 科、口腔、血液凈化、電生理與起搏器等。低值醫(yī)用耗材是指在醫(yī)院開展醫(yī)療服務(wù)中經(jīng) 常使用的一次性衛(wèi)生材料，可以分為醫(yī)用衛(wèi)生材料及敷料類、注射穿刺類、醫(yī)用高分子 材料類、醫(yī)用消毒類、麻醉耗材類、手術(shù)室耗材類、醫(yī)技耗材類等。

2、毛利率差異

高值耗材的毛利率高于低值耗材。由于 2020 年疫情期間，部分低值耗材如手套等供求，造成價格上漲，毛利率水平較往年大幅提升，因此選取 2019 年毛利率。從 2019 年 毛利率來看，A高值耗材上市公司的毛利率水平普遍要高于低值耗材上市公司。

3、經(jīng)營模式不同

高值耗材更重視研發(fā)，更需要學(xué)術(shù)推廣。在研發(fā)上，高值耗材企業(yè)的研發(fā)人員數(shù)量占比 更高，高值耗材企業(yè)研發(fā)費用率更高。高值耗材產(chǎn)品技術(shù)含量高，對使用者有一定的作技術(shù)要求，部分產(chǎn)品甚至需要跟臺，因此更需要學(xué)術(shù)推廣。

（三）低值耗材市場規(guī)模較大，競爭相對分散

低值耗材擁有龐大的市場規(guī)模。2018全球低值耗材市場規(guī)模約 581 億美元，同比增長 5%，占全球醫(yī)療器械市場規(guī)模的 14%。2018 年中國低值耗材市場規(guī)模約為 641 億元，同 比增長 20%，占中國醫(yī)療器械市場規(guī)模的 12%。 低值耗材市場競爭格局相對分散。醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域的硬鏡、超聲、監(jiān)護儀的前五大廠商合計市占率均超過 70%。高值耗材領(lǐng)域的冠脈支架、髖膝關(guān)節(jié)、創(chuàng)傷和四肢的前五大廠商 合計市占率超過 80%，而低值耗材領(lǐng)域的高級傷口管理、手術(shù)衣、N95 口罩的前五大廠合計市占率均低于 60%。

（四）低值耗材領(lǐng)域在全球范圍內(nèi)已誕生巨頭

全球低值耗材上市公司主要分為三類：第一類是綜合性的材料型公司，如 3M 等。2020 財年，3M 收入約為 321 億美元，其中 24%來自健康管理業(yè)務(wù)。第二類是有布局低值耗 材的綜合性的醫(yī)療器械公司，如施樂輝等。2020 財年，施樂輝收入為 45.6 億美元， 其中 29%來自傷口管理業(yè)務(wù)；凈利潤為 4.5 億美元，其中 31%來自先進傷口管理業(yè) 務(wù)。第三類是純正的低值耗材公司，如康樂保和麥朗等。