今天（10日），國(guó)產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備“巨無(wú)霸”聯(lián)影醫(yī)療開(kāi)啟科創(chuàng)板申購(gòu)，發(fā)行價(jià)格109.88元/股，本次IPO擬募資124.8億元，為年內(nèi)A股第二大IPO，也是科創(chuàng)板開(kāi)板以來(lái)第三大IPO項(xiàng)目。

該股發(fā)行市盈率為77.69倍，遠(yuǎn)高于行業(yè)市盈率的34.85倍。最讓投資者糾結(jié)的是，如此備受市場(chǎng)關(guān)注的聯(lián)影醫(yī)療，會(huì)不會(huì)是一只肉簽股？到底是放手一搏，還是謹(jǐn)慎為妙，也是見(jiàn)仁見(jiàn)智的事情。

一旦上市有望沖擊千億市值

此次IPO中，聯(lián)影醫(yī)療擬募資124.8億元，新股擬募集資金規(guī)模僅次于中國(guó)海油的322.92億元。一旦發(fā)行成功后，聯(lián)影醫(yī)療市值將為905億元，直奔千億市值，其市值規(guī)模有望排在科創(chuàng)板第6名。

截至今天中午，市值居于科創(chuàng)板最前列的分別是中芯國(guó)際（3389億）、晶科能源（1875億）、天合光能（1818億）、百濟(jì)神州（1522億）、大全能源（1308億），其后將出現(xiàn)400億市值的空檔，目前居于第6位的則是中微公司（899億）。

據(jù)了解，聯(lián)影醫(yī)療是國(guó)產(chǎn)醫(yī)學(xué)影像龍頭，公司致力于為全球客戶提供高性能醫(yī)學(xué)影像設(shè)備、放射治療產(chǎn)品、生命科學(xué)儀器及醫(yī)療數(shù)字化、智能化解決方案。公司產(chǎn)品自上市以來(lái)已入駐全國(guó)近900家三甲醫(yī)院，其中，MR產(chǎn)品、CT產(chǎn)品、PET/CT及PET/MR產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)新增市場(chǎng)占有率排名第一，DR及移動(dòng)DR產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)新增市場(chǎng)占有率分別排名第二和第一。

連續(xù)三年?duì)I收穩(wěn)定增長(zhǎng)

公司最近三年的營(yíng)業(yè)總收入分別為29.79億元、57.61億元、72.54億元，同比增長(zhǎng)46.43%、93.36%、25.91%；歸母凈利潤(rùn)分別為-7351.98萬(wàn)元、9.03億元、14.17億元，同比增長(zhǎng)41.53%、1328.13%、56.96%。

招股意向書(shū)披露，聯(lián)影醫(yī)療預(yù)計(jì)2022年1-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收37.02億元至41.65億元，同比增長(zhǎng)20%至35%；歸母凈利潤(rùn)為7.44億元至8.74億元，同比增長(zhǎng)15%至35%。業(yè)績(jī)?cè)鏊僭诟呋鶖?shù)的情況下有所放緩。

按照發(fā)行計(jì)劃，聯(lián)影醫(yī)療原計(jì)劃募集資金124.80億元，擬用于下一代產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目、高端醫(yī)療影像設(shè)備產(chǎn)業(yè)化基金項(xiàng)目等。

定價(jià)是否高估存爭(zhēng)論

針對(duì)聯(lián)影醫(yī)療的發(fā)行價(jià)，市場(chǎng)爭(zhēng)論不一。

有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，該股發(fā)行市盈率為77.69倍，兩相對(duì)比，邁瑞醫(yī)療對(duì)應(yīng)的靜態(tài)市盈率扣非后為46.20倍；而萬(wàn)東醫(yī)療對(duì)應(yīng)的靜態(tài)市盈率扣非后為94.47倍。兩者靜態(tài)市盈率扣非后平均值為70.34倍。經(jīng)對(duì)比，聯(lián)影醫(yī)療的市盈率高于邁瑞醫(yī)療與萬(wàn)東醫(yī)療的平均值，也高于同行業(yè)可比公司平均靜態(tài)市盈率。聯(lián)影醫(yī)療109.88元/股的發(fā)行價(jià)，對(duì)應(yīng)的市盈率為77.69倍。按照證監(jiān)會(huì)行業(yè)歸類公司屬于專用設(shè)備制造業(yè)（C35），中證指數(shù)有限公司發(fā)布該行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率為34.85倍。

也有另外的觀點(diǎn)認(rèn)為，如果聯(lián)影醫(yī)療的營(yíng)收與凈利的增速保持目前水平，發(fā)行價(jià)就處于比較合理的空間。