2022年伊始，A股中藥板塊逆勢大漲。

　　第一財經(jīng)記者近日走訪了安徽亳州中藥材專業(yè)市場，以尋找中藥股暴漲的答案。

　　安徽亳州，曾是魏武故里，也曾是華佗之鄉(xiāng)?，F(xiàn)在的亳州，是我國四大藥都之一，也是一座養(yǎng)生氣息彌漫的城市。第一財經(jīng)記者抵達這里時，是個陰雨天，冬日的亳州氣溫接近零度，濕冷的空氣里融進了中草藥的味道。

　　“近期中藥材交易很火爆，亳州中藥材市場二樓的交易大廳早市8：30開市9：30就結(jié)束，一個小時貨都訂完了?！标惔蟾缡且晃毁裰荼镜貜氖滤幉纳獾纳倘?，他告訴第一財經(jīng)記者，“交易大廳正常的交易時段為上午8：30~11：30，多數(shù)是貿(mào)易商來看樣品訂貨，也就是藥商們口中的“從上行到下行，才開三個小時”。

　　交易行情火熱，現(xiàn)貨市場上中藥材價格也呈普漲態(tài)勢，不同藥材之間價格漲幅相差懸殊，超過50種中藥材的價格在2021年翻倍，其中生地、旱蓮草年漲幅超300%。

　　A股市場上，中藥板塊兩個月內(nèi)漲幅約17%，進入2022年中藥板塊上漲行情能否持續(xù)？

　　匯添富基金經(jīng)理過蓓蓓告訴第一財經(jīng)記者，部分中藥產(chǎn)品的消費屬性較強，更多類似于消費品標的，有持續(xù)提價的潛力。在過蓓蓓看來，雖然中成藥集采已開始試點，但中成藥中大部分是獨家品種，并且受原材料影響，價格波動較大，產(chǎn)品標準化程度也不及化藥，因此從試點情況來看，中成藥集采的平均降價幅度為23%低于化藥集采50%以上的降幅。

本文圖片、視頻來源：第一財經(jīng)記者齊琦拍攝

　　藥材漲價，生意卻不大好

　　亳州中藥材專業(yè)市場，是全國最大的中藥材集散中心，在這里交易的中藥材有亳州地產(chǎn)，也有批發(fā)商從全國各產(chǎn)地收購而來，進行再加工銷售。

　　公開資料顯示，交易中心中藥材日上市量高達6000噸，上市品種2600余種。

　　2021年，市場大部分中藥材品種出現(xiàn)上漲行情。根據(jù)藥通網(wǎng)對亳州中藥材價格監(jiān)視，2021年中藥材價格指數(shù)平均數(shù)值為1332.33點，同比漲幅14.64%。該年度大盤品種漲跌環(huán)比分析顯示，657個品規(guī)12月31日價格環(huán)比2020年同期，漲價品規(guī)占比達62%。市場整體行情處于上漲趨勢。

　　值得一提的是，不同的品種之間漲幅差距較大。尤其抗疫類中藥材價格波動明顯，例如清熱解毒類的黃連、金銀花等價格出現(xiàn)上漲。

　　“在國內(nèi)外疫情反彈期間，金銀花都會出現(xiàn)走俏價格上升情況，不過當疫情好轉(zhuǎn)時，價格會轉(zhuǎn)向平穩(wěn)。金銀花因產(chǎn)地不同，每公斤的價格區(qū)間在90~150元/公斤，安徽、河南產(chǎn)地的價格相對高一點，分別在140、150元/公斤左右，去年最高時可以漲到200多元/公斤?！痹诮灰资袌鐾鈬啼伣?jīng)營多年的楊大姐指出了不同產(chǎn)地的金銀花價格，她認為，金銀花價格未來可能還會走低。

楊大姐商鋪里售賣的藥材

　　據(jù)藥通網(wǎng)數(shù)據(jù)，亳州藥材市場上，近兩年價格漲幅較大的藥材包括佩蘭（500%）、旱蓮草（400%）、黃柏（366.7%）、生地（354.5%）、密蒙花（328.6%）等品種。（圖表）

　　其中，生地2021年漲幅達343%（三四五級），藥通網(wǎng)分析稱，由于該品種庫存薄弱，在生長期間兩大產(chǎn)區(qū)遭遇澇災(zāi)導(dǎo)致長勢欠佳，新貨產(chǎn)出量下降，導(dǎo)致一時人氣較旺，從而推動行情持續(xù)攀升，價格創(chuàng)下歷史新高。

　　不過藥材價格飆漲，并不代表終端需求增加。

　　“近兩年的生意不好做”，是記者在走訪這些批發(fā)商鋪時，聽到得最多的回答，他們說，因為疫情影響，外地客商過不來，藥材運輸受限，導(dǎo)致不少預(yù)定的藥材堆積無法發(fā)貨。

　　而且，也有部分藥材即便提價，也不足以覆蓋原材料漲價的成本?！拔屹u的品種都沒怎么漲價，原價都在40~50元/公斤，每公斤漲了2元左右?！币晃讳N售天冬、白術(shù)等藥材的攤主告訴記者。

　　前述亳州本地藥商陳大哥告訴記者，“中藥材的成本確實漲了，產(chǎn)地的農(nóng)藥化肥等農(nóng)資成本、人工成本都在上漲；不過，也有一部分原因是資本進入、中間商囤貨導(dǎo)致，這是因為市場上對中藥材有漲價預(yù)期?！?/p>

在亳州藥材交易大廳，一位攤主修正在剪藥材

　　來自廣東新會的小潮，從2014年左右就開始在中藥材市場一樓陳皮店鋪做店主，他告訴記者，一年可以賣出二三十噸的陳皮，近兩年來，新皮價格一年比一年要貴，近兩年，新皮價格年漲100~120元/公斤。至于漲價原因，店主告訴記者，“人工成本、物流成本都在上漲，每年中秋新皮一出來，價格都有所提高?！?/p>

　　綜合采訪和分析，記者發(fā)現(xiàn)，天氣原因、種植面積減少、市場需求等主客觀因素，導(dǎo)致的藥材產(chǎn)地產(chǎn)量減少，都會推高相應(yīng)品種的行情，其他原因還包括種植成本提高、采收加工費用增加，以及對中藥材質(zhì)量要求的提高等。此外，疫情影響進口中藥材品種來市數(shù)量有限，也會推升價格上漲。

小潮正在陳列新到的陳皮貨物

小潮店里陳列的頂級陳皮

　　另外，記者在康美中藥城交易二廳一樓看到，藥材鋪琳瑯滿目，每個攤位面積大小，有著亳州本地白術(shù)攤位，也分布著來自全國各個產(chǎn)地的各類中藥材。在市場內(nèi)，有踩著小三輪車的采購商熟練地找到對口的攤位，直接問老板批發(fā)了5~10公斤左右的藥材，拿出手機支付，買完貨直接一塑料袋扔上三輪車，前往下一個攤位尋找藥材。

　　提價潮、漲停潮，接踵而至

　　中藥材漲價傳導(dǎo)到藥企，導(dǎo)致了近期以來頗受市場矚目的中藥企業(yè)“提價潮”。

　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計，2021年12月以來，包括同仁堂、華潤三九、九芝堂、太極集團等多家中藥企業(yè)均發(fā)布產(chǎn)品提價通知。

　　例如，同仁堂（600085.SH）將安宮牛黃丸價格由780元/盒上調(diào)至860元/盒，提價幅度達10%；太極集團（600129.SH）表示，對藿香正氣口服液出廠價平均上調(diào)12%；華潤三九（000999.SZ）在投資者互動平臺表示，安宮牛黃丸出廠價有所提升；九芝堂（000989.SZ）上調(diào)旗下包括六味地黃丸等在內(nèi)的21個品規(guī)中成藥價格，主力產(chǎn)品六味地黃丸價格漲幅為10%。

　　對于相關(guān)產(chǎn)品提價，上述公司歸因于原材料價格上漲。

　　例如，九芝堂在接受機構(gòu)調(diào)研時表示，由于中藥材原材料漲價，特別是貴細原材料疊加資源的稀缺性以及供需矛盾影響，漲價幅度較大，將適時采取不同的定價策略。

　　太極集團近期也在投資者互動平臺表示，因主要原料、輔材、能源等成本持續(xù)上漲，為緩解成本上升壓力，集團近期已對藿香正氣口服液的出廠價進行調(diào)整。

　　在這些上市公司發(fā)布產(chǎn)品提價信息后，表現(xiàn)在資本市場上，公司股價大幅拉升。例如，同仁堂，在提價消息公布后，公司股價于2021年12月24日盤中創(chuàng)出歷史新高；太極集團也自宣告提價消息后的4個交易日累計上漲28.17%。

數(shù)據(jù)來源：第一財經(jīng)根據(jù)藥通網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計

　　醫(yī)療戰(zhàn)略咨詢公司Latitude Health創(chuàng)始人趙衡接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，本輪中藥漲價，一方面確實是原材料漲價對成本產(chǎn)生壓力，但在另一方面，中藥一直有提價的沖動，“這背后的原因是，中藥的用戶主要是中老年人，市場規(guī)模增長有限，只有通過不斷提價來保持增長。原材料上漲是提價的最好理由。當然，部分產(chǎn)品的成本確實壓力很大，尤其是稀缺的中藥材?！?/p>

　　不過，也并非所有中藥都有提價，趙衡表示，對中藥飲片來說，目前漲價不是非常明顯，這是因為飲片要根據(jù)醫(yī)院藥方抓藥，用戶可選擇不同價位的飲片，其中的價格差異也很大。

　　對于中藥產(chǎn)品提價，趙衡表示，主要看原材料什么時候漲價，這是主要的市場推動力和借口?！爸兴幟繋啄瓯厝粫q一次。但隨著中成藥集采的開始，被納入醫(yī)保的中藥產(chǎn)品漲價能力有限，也很可能會跌。”趙衡說。

　　中藥材的未來價格怎么走？藥通網(wǎng)發(fā)布的2021年亳州中藥材價格指數(shù)年度報告分析認為，部分高價位品種可能會刺激到種植面積增加而導(dǎo)致價格回調(diào)，但生長周期長的品質(zhì)，在短期內(nèi)仍將高位運行。未來，隨著對中藥材質(zhì)量要求的提高，中藥材市場因用藥企業(yè)不同，其價格可能會出現(xiàn)分化。

　　而中商產(chǎn)業(yè)研究院2021年3月發(fā)布的報告分析稱，未來，受野生藥材資源枯竭、下游中藥飲片及中成藥行業(yè)在政策紅利下快速發(fā)展導(dǎo)致對中藥材需求增長等因素的影響，預(yù)計中藥材價格將進入上升通道，中藥材原料生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和整體信用水平有望提升。

　　政策利好不斷

　　私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理助理劉寸心對第一財經(jīng)分析稱，中藥板塊的走強，離不開政策對中藥的支持力度持續(xù)提升，國家陸續(xù)出臺重要扶持政策，疊加人口老年化問題，市場對中藥的關(guān)注度大幅提升。

　　近期國家出臺政策，在支付端增加醫(yī)保，支持中醫(yī)藥傳承和發(fā)展。

　　2021年12月30日，國家中醫(yī)藥管理局網(wǎng)站公布的《國家醫(yī)療保障局 國家中醫(yī)藥管理局關(guān)于醫(yī)保支持中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的指導(dǎo)意見》提出，要將符合條件的中藥飲片、中成藥、醫(yī)療機構(gòu)中藥制劑等納入醫(yī)保藥品目錄。將經(jīng)國家談判納入醫(yī)保目錄的中成藥配備、使用納入監(jiān)測評估。

　　同時，中成藥領(lǐng)域規(guī)模最大的一次集采于2021年12月27日落下帷幕。此次由湖北牽頭組成的19個省份省際聯(lián)盟集中帶量采購，涉及132個品種，覆蓋了清開靈、醒腦靜、復(fù)方丹參、血塞通、銀杏葉等臨床大品種，以及連花清瘟、抗病毒口服液等明星產(chǎn)品，涉及以嶺藥業(yè)、神威藥業(yè)、白云山、香雪制藥、康恩貝、云南白藥等知名中藥企業(yè)。集采結(jié)果顯示，111個中成藥產(chǎn)品中選，擬中選價格平均降幅為42.27%，最大降幅為82.63%。

　　止于至善投資總經(jīng)理何理告訴第一財經(jīng)記者，賽道行情結(jié)束之后，指數(shù)開始陷入調(diào)整，市場避險情緒漸起，中藥板塊低估值和業(yè)績改善預(yù)期正好符合當下資金需求。經(jīng)過這一輪上漲之后，中藥板塊的估值已經(jīng)進入到了相對合理的區(qū)間，接下來可能會形成分化。

　　近年來，國家多次出臺政策促進中醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展，鼓勵中藥傳承創(chuàng)新。

　　2019年10月，《中共中央、國務(wù)院關(guān)于促進中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的意見》，并設(shè)立部際聯(lián)席會議，出臺20條意見的125項重點任務(wù)。中醫(yī)藥的地位提升至新高度。

　　2020年12月，國家藥監(jiān)局發(fā)布了《國家藥品監(jiān)督管理局關(guān)于促進中藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的實施意見》，在《藥品管理法》及現(xiàn)有《注冊管理辦法》的基礎(chǔ)上，提出改革中藥注冊分類，構(gòu)建“三結(jié)合”審評證據(jù)體系，改革完善中藥審評審批制度。此舉加快了中藥的上市速度，也完善了質(zhì)量監(jiān)管。

　　根據(jù)國家藥監(jiān)局網(wǎng)站，2021年，國家藥監(jiān)局緊急批準3款抗新冠病毒中藥新藥，同時批準了益腎養(yǎng)心安神片等9款中藥新藥上市申請，累計批準12款中藥新藥上市，數(shù)量創(chuàng)近5年新高，中藥審評審批制度改革已初顯成效。

　　此外，2021年2月，國辦發(fā)布《關(guān)于加快中醫(yī)藥特色發(fā)展若干政策措施》的通知，提出積極支持符合條件的中醫(yī)藥企業(yè)上市融資和發(fā)行公司信用類債券。鼓勵社會資本發(fā)起設(shè)立中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資基金，加大對中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的長期投資力度。

　　《若干措施》提出，鼓勵各級政府依法合規(guī)支持融資擔保機構(gòu)加大對中醫(yī)藥領(lǐng)域中小企業(yè)銀行貸款的擔保力度。支持信用服務(wù)機構(gòu)提升中醫(yī)藥行業(yè)信用信息歸集和加工能力，鼓勵金融機構(gòu)創(chuàng)新金融產(chǎn)品，支持中醫(yī)藥特色發(fā)展。

　　據(jù)咨詢機構(gòu)弗羅斯特沙利文的預(yù)測，到2022年，中國中藥市場規(guī)模有望超過1萬億元。