7月26日，塞力醫(yī)療（603716）（603716.SH）平開低走，報收13.27元/股，跌幅0.97%。

　　7月25日，上交所披露對塞力醫(yī)療及相關人員的處理決定，由于存在募集資金使用和管理不規(guī)范、業(yè)績預告披露不準確且未及時更正、自愿性披露信息進展披露不及時三大問題，上交所對塞力醫(yī)療及相關人員予以通報批評。

　　熱點合作終止未及時披露

　　資料顯示，塞力醫(yī)療主營業(yè)務為集約化銷售、單純銷售以及自主體外診斷產品的研發(fā)、生產和銷售，自2017年開始切入醫(yī)療信息化SPD供應鏈管理領域。2021年，集約化（IVD）、集約化（SPD）和單純銷售收入分別占總收入的48%、27%和25%。

　　據上交所發(fā)布的處罰決定書，塞力醫(yī)療在未履行相應審議程序和信息披露義務的情況下，將募投項目的專項資金從募集資金專戶轉出后用于臨時周轉和其他項目。公司募集資金的管理和使用方式不規(guī)范，涉及金額合計8318.12萬元，占募集資金凈額的15.31%。

　　同時，塞力醫(yī)療曾在1月披露業(yè)績預虧公告稱，預計公司2021年歸母凈利潤為虧損1700萬元人民幣到虧損2500萬元人民幣，但4月披露業(yè)績預告更正公告稱，預計2021年歸母凈利潤為虧損4500萬元人民幣到虧損5400萬元人民幣，原因系公司此前預計2021年12月掛牌轉讓公司部分應收賬款債權可以增加當年利潤，但后續(xù)受讓方還在與醫(yī)院的具體處理過程中，導致該筆已轉出的應收賬款轉回，公司因此重新計提壞賬準備。

　　上交所認為，塞力醫(yī)療業(yè)績預告披露不準確，實際歸母凈利潤與預告金額存在較大差異，差異幅度達98.02%。公司遲至2022年4月18日才發(fā)布業(yè)績預告更正公告，更正信息披露不及時。

　　此外，對于2018年到2020年間自愿披露的事項，塞力醫(yī)療在其發(fā)生終止時未進行公告，在上交所問詢時才予以披露。包括擬建成“亞洲最大的國家級生物樣本庫”“華中地區(qū)最大的醫(yī)學大數據中心”等多項合作目標，擬在區(qū)塊鏈技術、可信存證等方面開展全方位深度合作等。

　　上交所指出，公司的自愿性信息披露也應當遵循相關規(guī)則要求，及時披露相關事項的后續(xù)進展情況。塞力醫(yī)療才在對2021年年度報告的信息披露監(jiān)管工作函回復公告中作出披露，相關信息披露不及時。

　　資金壓力高懸，股東減持不斷

　　上述信披問題的背后是塞力醫(yī)療面臨的增收不增利、資金壓力等經營困境。同花順（300033）iFinD數據顯示，2020年以來，塞力醫(yī)療雖然營業(yè)收入持續(xù)增長，但凈利率明顯不及2020年之前，2021年甚至出現虧損，2022年一季度才重新盈利。不僅盈利堪憂，現金方面也出現壓力，數據顯示，公司2021年和2022年一季度經營現金流入、整體現金凈流入均為負數。

　　此外，塞力醫(yī)療應收賬款出現回收困難的跡象，相關訴訟也困擾著公司。據披露，截至2021年末，塞力醫(yī)療應收票據及應收賬款期末余額18.21億元，占營業(yè)收入的比例達到70.04%，遠高于同行業(yè)可比上市公司。訴訟方面，據公司6月20日披露，塞力醫(yī)療作為原告/被告的涉案金額為1.16億元，公司作為第三人的涉案金額為6831.18萬元，案件數量累計達27起。

　　內部經營遇到問題的同時，實控人和股東卻在不斷減持。據悉，塞力醫(yī)療控股股東系賽海（上海）健康科技有限公司（以下簡稱“賽?？萍肌保?，實控人為賽?？萍嫉膶嵖厝藴貍ァ?/p>

　　據同花順iFinD數據，截至2021年一季度末，更名前的賽海科技也（即天津市瑞美科學儀器有限公司）持有塞力醫(yī)療40.08%的股份，在一年多的時間內多次減持后，截至2022年7月15日，賽?？萍紝θ︶t(yī)療的持股比例降至27.73%。

　　此外，塞力醫(yī)療持股5%以上股東上海雁豐投資管理有限公司－雁豐向日葵1號私募證券投資基金于6月減持2000股，減持數量較小，但減持完畢后該股東不再是公司持股5%以上股東。

　　醫(yī)療耗材集約化業(yè)務是什么？

　　記者注意到，無論是近年收入的持續(xù)增長，還是凈利率的低迷、資金上的壓力，都和塞力醫(yī)療自2017年開始切入的醫(yī)療耗材集約化業(yè)務（SPD）有關。

　　塞力醫(yī)療曾披露，2021年SPD業(yè)務營業(yè)收入近6.93億元，同比增幅達95.63%；但如前文提到，2021年塞力醫(yī)療出現虧損。而收入增加整體利潤下滑的原因即包括SPD業(yè)務投入增大，疫情影響醫(yī)院收入規(guī)模及公司回款速度，導致資金成本上升。

　　資料顯示，SPD是英文單詞supply（供應）、processing（分拆加工）、distribution（配送）的縮寫，代表了在供應鏈管理上的幾個重要流程。強調以物流信息手段為工具、對全院的耗材進行統一管理的模式。

　　醫(yī)療器械資深專家周君告訴記者，傳統模式下，耗材供應商將耗材給醫(yī)院，醫(yī)院進行耗材的管理，各個科室從院內庫調配使用；建立SPD系統后，供應商企業(yè)將院外兩級庫房與院內耗材使用進行集約化的管理；因此醫(yī)院可以實現“零庫存”，轉由供應商來承擔資金成本和庫存風險。

　　“SPD系統的硬件成本比較高，包括一些主機設備、高值耗材柜等。早期的一種合作模式是SPD系統廠商直接將SPD系統的軟件和硬件賣給某些醫(yī)院，但現在醫(yī)院費用緊張，再加上國內各醫(yī)藥商業(yè)流通巨頭如華潤、國藥等，在獲得醫(yī)院耗材的配送訂單后也向醫(yī)院提供SPD的增值服務，來贏得更多的醫(yī)院份額。因此很多SPD廠商也轉向與醫(yī)藥流通企業(yè)合作?！敝芫赋觥?/p>