1 月 28 日晚間，國產(chǎn)醫(yī)療器械龍頭邁瑞醫(yī)療 ( 300760.SZ ) 宣布，擬使用 66.5 億元自有資金實(shí)現(xiàn)對科創(chuàng)板上市醫(yī)療器械公司惠泰醫(yī)療（688617.SH）控制權(quán)的收購。

通過這筆收購，國產(chǎn)醫(yī)療器械超級龍頭，與行業(yè)細(xì)分龍頭的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，令邁瑞醫(yī)療快速進(jìn)入 4000 億新賽道——心血管領(lǐng)域。

在高端醫(yī)療器械領(lǐng)域，國產(chǎn)替代正在持續(xù)加速。過往邁瑞醫(yī)療眾多成功的產(chǎn)業(yè)鏈整合案例，意味著在超級龍頭邁瑞的賦能與加持下，也將進(jìn)一步加速心血管領(lǐng)域的國產(chǎn)替代進(jìn)程。作為國產(chǎn)龍頭的邁瑞醫(yī)療，其在醫(yī)療器械領(lǐng)域的虹吸效應(yīng)也在進(jìn)一步凸顯。

更為重要的是，邁瑞醫(yī)療的進(jìn)擊版圖，從來不只是國內(nèi)市場，更是為廣闊的全球化市場。創(chuàng)新升級，國產(chǎn)出海，邁瑞醫(yī)療對心血管細(xì)分龍頭惠泰醫(yī)療的整合，將全面賦能其全球化布局的網(wǎng)絡(luò)資源以提升在全球心血管領(lǐng)域的競爭力，也將進(jìn)一步提升邁瑞醫(yī)療的全球 PK 能力。

邁瑞新收購殺入 4000 億新賽道

邁瑞醫(yī)療擬收購惠泰醫(yī)療控制權(quán)，是資本市場和醫(yī)療器械行業(yè)的爆炸性新聞，關(guān)注熱度爆棚。1 月 28 日晚，邁瑞醫(yī)療召開投資者電話會議，吸引了 200 余家機(jī)構(gòu) 1200 多人參會。

這筆收購由兩部分組成，一是邁瑞醫(yī)療子公司深邁控以 66.5 億元收購惠泰醫(yī)療 1412 萬股，取得公司 21.12% 的股權(quán)?；萏┽t(yī)療控股股東、實(shí)控人成正輝也將放棄仍持有的 10% 股份所享有的表決權(quán)。

同時，深邁控?cái)M受讓晨壹紅啟持有的珠海彤昇全部 0.12% 的普通合伙權(quán)益，珠海彤昇目前持有惠泰 3.49% 的股份。收購順利實(shí)施后，邁瑞醫(yī)療將通過深邁控及其一致行動人珠海彤昇合計(jì)持有惠泰醫(yī)療 24.61% 的股份。

為了收購惠泰醫(yī)療這一心血管領(lǐng)域細(xì)分龍頭，邁瑞醫(yī)療展現(xiàn)了十足的誠意。本次交易方案中，惠泰醫(yī)療合并估值為 302 億元，對應(yīng) 1 月 26 日收盤價溢價率為 25%，參照惠泰前 60 日均價溢價率為 23%。

當(dāng)前市場行情下，邁瑞醫(yī)療溢價收購，也引發(fā)外界對于醫(yī)療器械板塊估值重估的思考。

對于溢價收購原因，邁瑞醫(yī)療表示，收購的出發(fā)點(diǎn)和時間點(diǎn)基于公司對于未來戰(zhàn)略發(fā)展方向和節(jié)奏考慮。公司是以產(chǎn)業(yè)方的角色進(jìn)入心血管賽道，而不是基于資本市場的行情做財(cái)務(wù)投資。

通過并購，邁瑞醫(yī)療快速切入 4000 億心血管新賽道，快速獲得國內(nèi)心血管龍頭技術(shù)及產(chǎn)品。其中國內(nèi)市場 500 億元，而海外市場有 3500 億元。而當(dāng)前，惠泰醫(yī)療 2022 年?duì)I收才 12.16 億元，即便 2023 年增長至 16 億元左右，其市場份額成長空間依然是巨大的。