隨著國內(nèi)居民收入水平不斷提高，市場對于優(yōu)質(zhì)醫(yī)療服務(wù)的需求愈發(fā)迫切，再加上2020年疫情的催化，醫(yī)療初創(chuàng)企業(yè)成了很多投資人眼中的香餑餑。受市場情緒影響，今年已有眾多醫(yī)療企業(yè)奔赴二級市場“鍍金”，其中，光是港股就誕生了叮當(dāng)快藥、雍禾、時代天使、微醫(yī)、科亞方舟、鷹瞳科技、心瑋醫(yī)療等熱門標(biāo)的。

時至今日，這股上市潮依舊洶涌不息——據(jù)港交所披露易信息顯示，AI醫(yī)療影像創(chuàng)企“推想醫(yī)療”已于8月20日遞表，聯(lián)席保薦人分別為高盛、瑞銀以及中信建投。這意味著，繼鷹瞳科技、科亞方舟之后，推想醫(yī)療即將成為第三家啟動赴港上市流程的AI醫(yī)療影像企業(yè)。

推想醫(yī)療：手握大把認(rèn)證的資本寵兒

就和很多高舉技術(shù)大旗的醫(yī)療企業(yè)一樣，推想醫(yī)療掌門人陳寬創(chuàng)業(yè)前也從未有醫(yī)療相關(guān)經(jīng)驗——要知道，他在芝加哥大學(xué)的專業(yè)是經(jīng)濟(jì)和金融。盡管這份履歷能夠讓他在華爾街擁有不錯的工作，但陳寬依舊選擇回國創(chuàng)業(yè)，并一頭扎進(jìn)了他完全陌生的AI醫(yī)療影像賽道中。

2016年，由陳寬牽頭，推想醫(yī)療在北京海淀區(qū)正式成立，與同屬AI醫(yī)療影像賽道的鷹瞳科技成為了鄰居。彼時，公司專注于肺部AI影像的研發(fā)，并很快在業(yè)界打出了名氣。

通過對AI技術(shù)的深入探索，陳寬與其團(tuán)隊積累了豐富經(jīng)驗和專業(yè)技術(shù)，旗下產(chǎn)品屢屢獲得各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)可。從招股書中可以看到，光是在2020年，推想醫(yī)療的InferRead CT Lung就成功斬獲國內(nèi)胸部AI產(chǎn)品首個CE認(rèn)證、國藥監(jiān)局（NMPA）醫(yī)療器械三類認(rèn)證和美國食藥監(jiān)局（FDA）認(rèn)證。2021年，其另一款產(chǎn)品InferRead CT Pneumonia也獲得了CE認(rèn)證以及國藥監(jiān)局醫(yī)療器械三類認(rèn)證，并在這之前獲得了日本藥監(jiān)局（PMDA）的上市批準(zhǔn)。

早在創(chuàng)業(yè)之初，陳寬就相當(dāng)重視對各大醫(yī)院進(jìn)行調(diào)研，同時也積極收集來自醫(yī)生的需求和建議，這樣的策略讓他獲得了第一批穩(wěn)定客戶。公司正式脫離研發(fā)階段后，來自醫(yī)院的支持使推想醫(yī)療得以快速進(jìn)行商業(yè)化，截至2021年3月，其產(chǎn)品已在全球超過400家醫(yī)院落地。

目前，推想醫(yī)療獲批且成功商業(yè)化的共有四款產(chǎn)品。除核心產(chǎn)品InferRead CT Pneumonia（肺炎疾病智能解決方案）外，InferRead CT Lung（肺部疾病智能解決方案）、InferRead DR Chest（胸肺部疾病智能解決方案）和InferRead CT Stroke（腦卒中智能解決方案）也位列其中。此外，它旗下還有兩套系統(tǒng)已落地商業(yè)化。

作為如今AI醫(yī)療影像賽道的頭部企業(yè)之一，推想醫(yī)療頗受資本青睞。自2016年天使輪融資至今，推想醫(yī)療已將融資輪數(shù)推進(jìn)到D+輪，股東名單中不乏紅杉中國、啟明創(chuàng)投、襄禾資本、英諾天使、廣發(fā)證券、元生資本等知名機(jī)構(gòu)。

圖片來自推想醫(yī)療宣傳視頻

截至IPO前，推想醫(yī)療控股股東持股37.84%，紅杉盛德持股10.73%，為第二大股東。后三大股東分別為啟明創(chuàng)投、襄禾資本和鼎暉投資，持股比例分別為6.51%、5.35%和4.27%。

基本面如何？

推想醫(yī)療的股東陣容和業(yè)務(wù)模式的確足以讓人眼前一亮，那么，它的財務(wù)基本面呢？

翻閱招股書可知，推想醫(yī)療2019、2020年營業(yè)收入分別為662萬元、2770萬元，增長率高至318%。今年一季度，推想醫(yī)療營業(yè)收入達(dá)到2213萬元，較去年同期的484萬元增長357%。結(jié)合其發(fā)展歷程來看不難理解，正是由于2020年公司多款產(chǎn)品NMPA認(rèn)證獲批，商業(yè)化正式落地，推想醫(yī)療才獲得了如此迅猛的增長。

在收入大盤上，推想醫(yī)療暫時落后于同賽道的鷹瞳科技。從后者的招股書中我們可以看到，鷹瞳科技在2019、2020兩年間的收入分別為3041.5萬元、4767.2萬元。不過，推想醫(yī)療超過300%的成長速度要遠(yuǎn)高于鷹瞳科技56.7%的年增幅，可以想見，若是推想醫(yī)療能保持這一增長勢頭，其全年收入突破億元大關(guān)也是遲早的事。

作為AI醫(yī)療賽道的頭部選手，推想醫(yī)療同樣有著這一行業(yè)改不掉的毛病——虧損。2019、2020年以及今年一季度，推想醫(yī)療凈虧損分別為4.02億元、5.87億元和1737萬元?？梢钥闯觯葡脶t(yī)療的虧損漏洞有著緩慢愈合的趨勢，但這一數(shù)字仍然高于行業(yè)水平。以鷹瞳科技為例，其2019、2020兩年間凈虧損分別為8713.9萬元、7962.6萬元，同樣有著縮窄趨勢。