21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者林昀肖 實(shí)習(xí)生莫然 北京報(bào)道 目前，A股中藥上市企業(yè)2024年半年報(bào)已陸續(xù)發(fā)布，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，在A股中藥板塊72家上市企業(yè)中，22家企業(yè)營業(yè)收入同比增長(zhǎng)，50家企業(yè)營業(yè)收入同比出現(xiàn)下降。在歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)方面，31家企業(yè)同比增長(zhǎng)，41家企業(yè)同比下降。

其中，有6家中藥上市企業(yè)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)在10億元以上，龍頭企業(yè)中云南白藥、華潤(rùn)三九和東阿阿膠的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為穩(wěn)健。從凈利潤(rùn)增速來看，在72家中藥上市企業(yè)中，珍寶島歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增速最快，達(dá)到281.93%。

與此同時(shí)，也有眾多中藥上市企業(yè)面臨營業(yè)收入和凈利潤(rùn)的下滑，營收或凈利潤(rùn)同比下降的企業(yè)數(shù)量遠(yuǎn)高于去年同期。在中藥板塊歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)排名前10的企業(yè)中，凈利潤(rùn)同比上漲和下滑的企業(yè)各占5家，但5家同比上漲企業(yè)的增速均出現(xiàn)下滑。從降幅來看，在2024年上半年，有17家中藥企業(yè)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)降幅超過50%，這一數(shù)量也遠(yuǎn)高于去年同期。

2024年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)排名前十的中藥上市企業(yè) 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者林昀肖 制圖

2024年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)降幅超50%的中藥上市企業(yè)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者林昀肖制圖

分析影響中藥企業(yè)業(yè)績(jī)的原因，除集采降價(jià)、醫(yī)保政策調(diào)整等政策因素外，近兩年一路飆漲的中藥材價(jià)格也對(duì)行業(yè)產(chǎn)生重要因素。中藥材價(jià)格的上漲，使一些企業(yè)的中藥材種植或中藥飲片業(yè)務(wù)取得增長(zhǎng)，但與此同時(shí)，在集采降價(jià)的背景下，也有眾多中成藥企業(yè)面臨成本上升的壓力。

在上述因素影響下，中藥行業(yè)也延續(xù)了近年來的并購整合和“國資進(jìn)場(chǎng)”趨勢(shì)，其中，華潤(rùn)三九在上半年的屢現(xiàn)大動(dòng)作，在旗下昆藥集團(tuán)收購其所持有的昆明華潤(rùn)圣火51%股權(quán)后，又斥資62億元入主天士力。有行業(yè)觀點(diǎn)認(rèn)為，中藥行業(yè)整合加速，是產(chǎn)業(yè)升級(jí)的必然步驟，將來可能會(huì)有更多中藥企業(yè)進(jìn)行并購重組，以強(qiáng)化自身的市場(chǎng)地位和競(jìng)爭(zhēng)力。

業(yè)績(jī)分化，整體增長(zhǎng)低于去年同期

在A股中藥板塊72家企業(yè)中，從2024年上半年凈利潤(rùn)來看，云南白藥、白云山、華潤(rùn)三九、片仔癀、濟(jì)川藥業(yè)、同仁堂6家企業(yè)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)在10億元以上，此外，東阿阿膠、天士力、達(dá)仁堂、吉林敖東、以嶺藥業(yè)5家企業(yè)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)也超過5億元，其中云南白藥、華潤(rùn)三九和東阿阿膠的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為穩(wěn)健。

在2024年上半年，云南白藥實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入204.55億元，較上年同期增長(zhǎng)0.72%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)31.89億元，較上年同期的28.28億元增長(zhǎng)12.76%，創(chuàng)同期歷史新高，也是2024年上半年中藥企業(yè)中最高。云南白藥在半年報(bào)中指出，公司聚焦核心主業(yè)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，工業(yè)收入利潤(rùn)貢獻(xiàn)穩(wěn)步上升。同時(shí)，公司聚焦全價(jià)值鏈挖潛增效，經(jīng)營質(zhì)效持續(xù)提升。

華潤(rùn)三九2024年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入141.06億元，同比增長(zhǎng)7.30%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)23.98億元，同比增長(zhǎng)27.77%。華潤(rùn)三九在半年報(bào)中表示，公司營業(yè)收入穩(wěn)健，符合預(yù)期，總體而言，公司上半年整體經(jīng)營業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好，主要是受核心業(yè)務(wù)CHC業(yè)務(wù)增長(zhǎng)帶動(dòng)，CHC健康消費(fèi)品業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)14.00%。

在2024年上半年，東阿阿膠實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約27.48億元，同比增加26.8%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約7.38億元，同比增加39.03%。東阿阿膠集聚品牌勢(shì)能，阿膠系列表現(xiàn)突出，夯實(shí)業(yè)績(jī)基本盤。同時(shí)，東阿阿膠醫(yī)藥工業(yè)部分的毛利率為74.92%，同比增長(zhǎng)2.21%，公司在成本控制和產(chǎn)品定價(jià)方面取得了更好的效果。

從凈利潤(rùn)增速來看，在72家中藥上市企業(yè)中，珍寶島歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增速最快。2024年上半年，珍寶島實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.93億元，同比增長(zhǎng)281.93%。據(jù)珍寶島半年報(bào)介紹，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增加，主要系報(bào)告期醫(yī)藥工業(yè)板塊主要產(chǎn)品中成藥集采中標(biāo)，市場(chǎng)占有率提升，醫(yī)藥工業(yè)收入占比增加，且本期強(qiáng)化管理，整體費(fèi)用下降所致。

幾家歡喜幾家愁，在中藥板塊中，2024年上半年也有眾多企業(yè)面臨營業(yè)收入和凈利潤(rùn)的下滑。在72家中藥上市企業(yè)中，50家企業(yè)營業(yè)收入同比下降，41家企業(yè)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下降，9家企業(yè)出現(xiàn)虧損，營收或凈利潤(rùn)同比下降的企業(yè)數(shù)量均高于去年同期。在2023年上半年，僅有16家企業(yè)營業(yè)收入同比下降，21家企業(yè)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下降。

在2024年上半年，中藥板塊歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)排名前10的企業(yè)中，白云山、濟(jì)川藥業(yè)、天士力、達(dá)仁堂、吉林敖東5家企業(yè)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下滑，云南白藥、華潤(rùn)三九、片仔癀、同仁堂、東阿阿膠5家企業(yè)同比增長(zhǎng)，但這5家企業(yè)的增速也均出現(xiàn)不同程度下滑。而在2023年上半年，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)排名前10的中藥企業(yè)中，僅有一家出現(xiàn)同比出現(xiàn)下降。

從降幅來看，在2024年上半年，有17家中藥企業(yè)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)降幅超過50%，其中，長(zhǎng)藥控股、啟迪藥業(yè)、益佰制藥、康惠制藥、香雪制藥5家企業(yè)降幅超過100%，長(zhǎng)藥控股和啟迪藥業(yè)的降幅更是超過400%。而在2023年上半年，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)降幅超過50%的中藥企業(yè)僅有5家。

2024年上半年，長(zhǎng)藥控股歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損15,257.31萬元，同比減少530.08%。長(zhǎng)藥控股半年報(bào)指出，長(zhǎng)藥控股報(bào)告期內(nèi)營業(yè)收入、凈利潤(rùn)同比減少，主要原因是資金緊張，業(yè)務(wù)開展緩慢，導(dǎo)致醫(yī)藥板塊收入大幅下降，也包括應(yīng)收賬款、商譽(yù)計(jì)提大額壞賬、減值準(zhǔn)備。

啟迪藥業(yè)2024年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損2339.46萬元，同比下降466.54%。啟迪藥業(yè)半年報(bào)指出，受醫(yī)保和醫(yī)藥政策變化及市場(chǎng)環(huán)境等因素影響，公司營業(yè)總收入較去年同期出現(xiàn)下滑，加之部分原輔材料價(jià)格上漲等原因，導(dǎo)致整體毛利率及盈利水平下降。

當(dāng)前，集采降價(jià)、醫(yī)保政策調(diào)整等政策因素仍然是影響中藥企業(yè)業(yè)績(jī)的關(guān)鍵因素，多家中藥上市企業(yè)在半年中指出上述因素對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的影響。

例如沃華醫(yī)藥也在半年報(bào)中表示，其核心產(chǎn)品沃華?心可舒片正式全面執(zhí)行集采中標(biāo)價(jià)格，集采價(jià)格降幅較大，造成沃華?心可舒片的銷售收入下降，整體運(yùn)營成本降幅難以彌補(bǔ)銷售收入下降對(duì)利潤(rùn)的影響。嘉應(yīng)制藥也在半年報(bào)中指出，營業(yè)收入的同比下滑主要系部分產(chǎn)品受到集采政策影響，銷售單價(jià)下降所致。