10月29日,國產(chǎn)醫(yī)療器械龍頭邁瑞醫(yī)療(300760.SZ)發(fā)布2024年三季報。報告顯示,今年前三季度,公司實現(xiàn)營業(yè)收入294.8億元,同比增長8.0%;實現(xiàn)歸母凈利潤106.4億元,同比增長8.2%,剔除匯兌損益影響后的增速為11%;實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額110.7億元,同比增長42.5%。

　　在國內(nèi)部分醫(yī)院招標采購需求延后的大背景下,受益于全球化的市場布局,尤其是海外高端戰(zhàn)略客戶和中大樣本量實驗室的持續(xù)突破,以及動物醫(yī)療、微創(chuàng)外科、AED等種子業(yè)務的放量,國際市場前三季度增長超過18%,其中歐洲和亞太市場增長均超過了30%,使得邁瑞醫(yī)療營業(yè)收入和凈利潤仍然保持穩(wěn)健向上。從產(chǎn)線維度來看,2024年前三季度,公司體外診斷產(chǎn)線增速超過20%,其中國際體外診斷產(chǎn)線增長超過30%,領跑三大產(chǎn)線。

　　此外,公司長期保持高水平的研發(fā)投入,2024年前三季度研發(fā)投入28.4億元,占營業(yè)收入的比重達到9.6%。在高研發(fā)投入之下,邁瑞醫(yī)療不僅實現(xiàn)了高端領域產(chǎn)品的不斷突破,還持續(xù)完善“設備+IT+AI”智能醫(yī)療生態(tài)系統(tǒng)。今年三季度,公司又攜手騰訊推出“重癥大模型”,構(gòu)建起全新的、差異化的增長模式。

　　在穩(wěn)健經(jīng)營的同時,邁瑞醫(yī)療推動一年多次分紅,積極回報投資者。在本次推出的2024年第二次中期分紅計劃中,公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利16.5元(含稅),擬派發(fā)現(xiàn)金紅利20億元,加上2024年中報實施的49.2億元分紅,兩次中期分紅金額合計將達69.2億元,占前三季度凈利潤的比例65.1%。值得注意的是,自邁瑞醫(yī)療2018年上市以來,公司未進行過再融資,連續(xù)6年實施分紅,加上本次計劃實施的2024年第二次中期分紅,累計分紅總額達317.2億元(包含回購股份20億元),5倍于IPO募資額59.3億元。

　　體外診斷業(yè)務領跑,多產(chǎn)線全球化布局保障增長韌性

　　在邁瑞醫(yī)療核心布局的三大主營業(yè)務中,體外診斷業(yè)務依然保持快速增長,醫(yī)學影像業(yè)務和生命信息與支持業(yè)務在行業(yè)需求被壓制的情況下,實現(xiàn)了市場份額的逆勢提升。

　　值得注意的是,公司體外診斷(IVD)業(yè)務前三季度增長超過20%,領航公司整體業(yè)務增長。在國際市場,受益于加速推動海外本地化生產(chǎn)和中大樣本量實驗室的突破,國際IVD業(yè)務增長超過30%。據(jù)了解,公司正在通過并購和自建的方式加快對海外體外診斷市場生產(chǎn)制造、物流配送、臨床支持、IT服務等本地平臺化能力的建設進度,DiaSys的并購整合進展順利,使得海外中大樣本量客戶的滲透速度仍在持續(xù)加快。

　　國內(nèi)市場方面,得益于全新智能化流水線和創(chuàng)新試劑產(chǎn)品的上市等原因,國內(nèi)化學發(fā)光、生化、凝血等業(yè)務的市場份額穩(wěn)步提升,其中化學發(fā)光的占有率有望在國內(nèi)再超一名進口品牌并成為市場第三。

　　邁瑞醫(yī)療指出,“無論是從市場空間和行業(yè)增速,還是公司當前的市占率來看,IVD業(yè)務都當仁不讓地要在三大業(yè)務領域的增長中長期領跑,并通過全面擴大海內(nèi)外大樣本量客戶的突破,持續(xù)提升試劑收入占比。為了實現(xiàn)這一目標,邁瑞在研發(fā)、營銷、海外生產(chǎn)、甚至并購上都在為IVD業(yè)務傾斜資源,以化學發(fā)光為代表的產(chǎn)品競爭力將在未來兩年進入到全球一流水平,并逐漸開拓分子診斷、臨床質(zhì)譜等新的業(yè)務領域,保障IVD產(chǎn)線長期的快速成長?！?/p>

　　公司醫(yī)學影像業(yè)務和生命信息與支持業(yè)務受國內(nèi)部分醫(yī)院招標采購需求延后的影響較大,但是該影響是涉及全行業(yè)的,公司作為行業(yè)龍頭,憑借優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和數(shù)智化解決方案,仍然正在借此時機擴大市場份額。其中,醫(yī)學影像業(yè)務隨著去年底上市的全身應用超高端超聲ResonaA20的放量,依然處在增長的軌道之上,前三季度增長超過10%,生命信息與支持業(yè)務受益于海外高端戰(zhàn)略客戶的持續(xù)突破,依然發(fā)揮著壓艙石的作用。

　　國信證券指出,公司在國際市場借助國內(nèi)成功經(jīng)驗,細分客戶群體,吃透目標市場,積極推動本土化運營,并將多個產(chǎn)線協(xié)同發(fā)展,降低運營成本。公司通過Datascope和DiaSys等重大并購加強了營銷和供應鏈平臺,疊加產(chǎn)品競爭力提升,將持續(xù)促進中高端客戶成批量突破。邁瑞醫(yī)療于全球醫(yī)療器械公司100強排行榜中排名逐年提升,將力爭在2025年躋身全球前二十。

　　種子業(yè)務大步快跑 持續(xù)拓展增長邊界

　　值得注意的是,在三大主營業(yè)務穩(wěn)步向前推進的同時,邁瑞醫(yī)療大力培育的動物醫(yī)療、微創(chuàng)外科、AED等種子業(yè)務,正在逐漸壯大,有望成長為邁瑞醫(yī)療的全新增長極。

　　其中,邁瑞動物醫(yī)療延續(xù)邁瑞醫(yī)療醫(yī)學影像、體外診斷、生命信息與支持三大業(yè)務產(chǎn)線的布局,致力于普及高端醫(yī)療科技,專為動物進行創(chuàng)新研發(fā)。經(jīng)過4年的發(fā)展,邁瑞動物醫(yī)療已經(jīng)成長為集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務、教育培訓及學術(shù)交流為一體的動物醫(yī)療科技企業(yè),成為在國際上、行業(yè)內(nèi)有一定影響力的小巨人企業(yè),產(chǎn)品與解決方案已覆蓋全球超過100多個國家與地區(qū)。近期,全球總部基地在深圳龍華正式開工建設。

　　微創(chuàng)外科領域,邁瑞醫(yī)療正在重點開展超高清攝像技術(shù)、近紅外熒光攝像技術(shù)、三維攝像技術(shù)、能量平臺和智能吻合器的研究工作,產(chǎn)品和技術(shù)不斷實現(xiàn)突破。在邁瑞醫(yī)療此前發(fā)布的半年報中,微創(chuàng)外科業(yè)務在報告期增長超過90%,硬鏡系統(tǒng)實現(xiàn)了翻倍增長,高值耗材業(yè)務如超聲刀開始逐步放量。

　　作為在2013年研發(fā)出中國第一款具有獨立自主知識產(chǎn)權(quán)AED的企業(yè),十余年來,邁瑞醫(yī)療一直致力于推動AED產(chǎn)品的技術(shù)進步,產(chǎn)品在歐洲、北美、亞洲市場的覆蓋率逐年提升。近期,公司再度推出全新一代AED BeneHeart E/L系列,實現(xiàn)了同等能量下體積最小、從開機到放電僅7秒等性能與急救效率的提升,同時借助智能化手段,集成了物聯(lián)網(wǎng)功能,實現(xiàn)高質(zhì)量心肺復蘇,助力AED從1.0時代走向2.0時代。

　　邁瑞醫(yī)療表示,公司還將同時積極探索分子診斷、臨床質(zhì)譜、手術(shù)機器人等新興賽道,這些突破將會極大地拓展邁瑞的可及市場和核心能力,為公司謀求長遠發(fā)展奠定堅實的基礎。

　　未來十年,中國乃在這些領域能力邊界上的拓展無疑將給邁瑞帶來全新且巨大的全球可及市場空間。此外,多產(chǎn)線的布局也將進一步提升邁瑞醫(yī)療的抗風險能力。

　　高水平研發(fā)投入驅(qū)動 數(shù)智化轉(zhuǎn)型取得階段性成果

　　在面對國內(nèi)外市場增長引擎轉(zhuǎn)變的環(huán)境之下,邁瑞醫(yī)療依然保持著既定的研發(fā)投入節(jié)奏,高端新品頻出。

　　公告顯示,公司前三季度研發(fā)投入達到28.43億元,占營收比9.64%。數(shù)據(jù)顯示,邁瑞醫(yī)療長期將營收的10%左右投入研發(fā),由此不斷增厚自身的技術(shù)儲備,實現(xiàn)了產(chǎn)品和技術(shù)的持續(xù)迭代。自2018年上市以來,邁瑞醫(yī)療累計研發(fā)投入已經(jīng)超過177億元。

　　在第三季度,邁瑞醫(yī)療推出UX7系列 4K三維熒光內(nèi)窺鏡攝像系統(tǒng)、BeneHeart E/L/H系列半自動體外除顫器、BeneHeart R900/R700/R300全數(shù)字多道心電圖機、人生長激素測定試劑盒等化學發(fā)光免疫分析試劑10項、M980全自動生化免疫流水線、vetXpert I3/I5動物專用免疫分析儀、TE Air e5M無線掌上超聲、MX7婦產(chǎn)高階版等全新產(chǎn)品。

　　截至2024年9月30日,公司共計申請專利11358件,其中發(fā)明專利8115件;共計授權(quán)專利5563件,其中發(fā)明專利授權(quán)2747件,技術(shù)護城河不斷拓寬。

　　始終如一地堅持自主創(chuàng)新,也成為邁瑞醫(yī)療在AI時代打開數(shù)智化時代大門的鑰匙,而不斷拓寬的產(chǎn)品線,正在為公司全院級的數(shù)智化解決方案能力夯實根基。憑借優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品及解決方案的雙重優(yōu)勢,邁瑞醫(yī)療在多個國家的高端客戶項目中實現(xiàn)了醫(yī)療設備協(xié)同數(shù)智化方案的全面入院,極大地提升了在海外高端市場的品牌影響力和市場地位。據(jù)公司統(tǒng)計,“三瑞”數(shù)智化方案過去三年實現(xiàn)的累計銷售額、以及帶動的設備銷售額共計約45億元。

　　值得注意的是,隨著公司“三瑞”數(shù)智化解決方案覆蓋的范圍越來越大,由此帶動的產(chǎn)品銷售額將以幾何級增長。數(shù)據(jù)顯示,截至2024年9月30日,“瑞智聯(lián)”生態(tài)系統(tǒng)在國內(nèi)實現(xiàn)裝機醫(yī)院數(shù)量累計超過1000家,前三季度新增裝機近400家,其中三甲醫(yī)院達221家,裝機速度和客戶質(zhì)量都在迅速增長,國際市場實現(xiàn)累計簽單項目數(shù)量超過600個,前三季度新增超過200個;“瑞影云++”影像云服務平臺實現(xiàn)累計裝機14300套,前三季度新增裝機近3700套;“邁瑞智檢”實驗室IT方案實現(xiàn)裝機醫(yī)院數(shù)量超過440家,其中前三季度新增裝機230家。