2021年以來(lái)，新冠疫情依舊肆虐全球，疫情防防控仍然是全球公共衛(wèi)生事件的主旋律。在疫情新常態(tài)下，醫(yī)藥行業(yè)作為抗疫主力，在面臨疫情挑戰(zhàn)的同時(shí)，同樣也是受益程度較高的板塊。

　　隨著2021年年報(bào)季的收官，和訊股票（微信號(hào)：istocknews）特推出上市醫(yī)藥公司系列榜單，數(shù)讀體外診斷、醫(yī)療耗材、醫(yī)療設(shè)備、疫苗、創(chuàng)新藥五個(gè)細(xì)分子行業(yè)上市公司的盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力等指標(biāo)，試圖了解疫情常態(tài)化下，上市公司藥企盈利能力如何？哪些公司更值得關(guān)注，又有哪些公司具有增長(zhǎng)潛力？

　　本期榜單主要針對(duì)醫(yī)療耗材領(lǐng)域，和訊整理了A股39家醫(yī)療耗材板塊上市公司，通過(guò)梳理其過(guò)去一年銷(xiāo)售毛利率以及近三年歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率等情況，試圖梳理出2021年醫(yī)療耗材板塊上市公司的成長(zhǎng)能力情況。

　　骨科耗材平均毛利率高達(dá)79%，三友醫(yī)療排名第一

　　醫(yī)療耗材按其使用價(jià)值可分為高值醫(yī)療耗材、低值醫(yī)療耗材，具體來(lái)說(shuō)，常見(jiàn)的高值醫(yī)療耗材主要為眼科類(lèi)、口腔類(lèi)、骨科植入，血管介入、心臟介入等材料，低值醫(yī)療耗材在日常生活中較為常見(jiàn)，主要是一次性用品，包括紗布、棉簽、手套、注射器等。

　　整體來(lái)看，醫(yī)療耗材企業(yè)的毛利率相對(duì)較高，毛利率平均值為59.69%，其中，有22家企業(yè)超過(guò)平均數(shù)水平，占比56%，所占比重相對(duì)較多；17家企業(yè)毛利率低于平均數(shù)水平，占比43%。

　　此外，高值醫(yī)療耗材企業(yè)的毛利率普遍高于低值醫(yī)療耗材的毛利率。據(jù)和訊不完全統(tǒng)計(jì)，21家A股高值耗材醫(yī)療企業(yè)平均毛利率為75.9%；18家低值醫(yī)療耗材企業(yè)平均毛利率為40.78%。

　　從具體排名來(lái)看，毛利率排行榜前五名均為高值耗材企業(yè)。首先，骨科類(lèi)企業(yè)三友醫(yī)療的毛利率以90.5%排名首位，其次為組織再生和創(chuàng)傷修復(fù)領(lǐng)域企業(yè)正海生物(300653)，毛利率為89.1%；深耕生物瓣膜領(lǐng)域的佰仁醫(yī)療毛利率為88.24%，排名第三；人工骨修復(fù)材料企業(yè)——奧精醫(yī)療的毛利率為85.35%，排名第四；血液灌流器企業(yè)——健帆生物(300529)以84.97%的毛利率排名第五。

　　分行業(yè)來(lái)看，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，神經(jīng)外科高值耗材企業(yè)、骨科耗材企業(yè)、眼科耗材企業(yè)的平均毛利率均達(dá)75%以上。

　　其中，神經(jīng)外科高值耗材企業(yè)中，康拓醫(yī)療、正海生物、邁普醫(yī)學(xué)、冠昊生物(300238)等四家上市公司的平均毛利率為82.3%，其中正海生物的毛利率最高，為89.1%。

　　骨科耗材企業(yè)中，三友醫(yī)療、大博醫(yī)療(002901)、威高骨科、春立醫(yī)療、凱利泰(300326)等五家企業(yè)的平均毛利率為79%，其中，以三友醫(yī)療的毛利率最高，高達(dá)90.5%。

　　眼科耗材企業(yè)中，歐普康視(300595)、冠昊生物、愛(ài)博醫(yī)療三家上市企業(yè)的平均毛利率為78.7%。三家企業(yè)的毛利率分別為：76.68%、75.11%、84.29%。在這其中，愛(ài)博醫(yī)療的毛利率水平最高。

　　三十家企業(yè)毛利率出現(xiàn)下滑，十家企業(yè)毛利率下滑超10個(gè)百分點(diǎn)

　　從毛利率變動(dòng)幅度來(lái)看，2021年，僅有九家企業(yè)毛利率增加，但增加幅度僅在10%以內(nèi)。其中，華蘭股份的毛利率提升最多，由2020年的46.87%提升至2021年的55.12%，毛利率增加了8.25個(gè)百分點(diǎn)；其次是濟(jì)民醫(yī)療，毛利率由2020年的41.05%增加至2021年的48.05%，提升了7個(gè)百分點(diǎn)。

　　值得注意的是，有三十家企業(yè)毛利率出現(xiàn)了下滑，其中有五家醫(yī)療耗材企業(yè)毛利率下滑了十個(gè)百分點(diǎn)以上。藍(lán)帆醫(yī)療(002382)下滑幅度最大，毛利率下滑了17.45個(gè)百分點(diǎn)，因此，還收到了深交所問(wèn)詢函；南衛(wèi)股份(603880)下滑了13個(gè)百分點(diǎn)；振德醫(yī)療(603301)下滑了12.1個(gè)百分點(diǎn)；奧美醫(yī)療(002950)下滑了11.58個(gè)百分點(diǎn)；尚榮醫(yī)療(002551)下滑了10.37個(gè)百分點(diǎn)。

　　英科醫(yī)療(300677)三年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)246%，但高增長(zhǎng)模式難持續(xù)

　　從三年歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率來(lái)看，醫(yī)療耗材行業(yè)盈利能力表現(xiàn)出更為積極的一面。34家醫(yī)療耗材企業(yè)實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng)，僅有三家企業(yè)三年復(fù)合增長(zhǎng)率為負(fù)。其中，昊海生科、尚榮醫(yī)療、凱利泰三年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率分別為-5.28%、-15.34%、-29.55%。此外，在歸母凈利潤(rùn)方面，僅有南衛(wèi)股份、賽諾醫(yī)療兩家企業(yè)2021年出現(xiàn)了凈虧損，分別凈虧損2276.2萬(wàn)元、1.3億元。

　　不過(guò)，從三年復(fù)合增長(zhǎng)率的數(shù)值來(lái)看，僅有兩家企業(yè)實(shí)現(xiàn)200%以上的增長(zhǎng)，分別是英科醫(yī)療三年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為246.02%，排名第一；2021年，英科醫(yī)療的歸母凈利潤(rùn)高達(dá)74.3億元，在39家醫(yī)療耗材企業(yè)中同樣排名第一。中紅醫(yī)療三年歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為245.73%，排名第二位，2021年歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)23.42億元，在39家醫(yī)療耗材企業(yè)中同樣排名第二。

　　不過(guò)，拿英科醫(yī)療來(lái)說(shuō)，由于疫情等因素的驅(qū)動(dòng)，靠一次性手套等銷(xiāo)量的暴漲，在過(guò)去兩年，英科醫(yī)療凈利潤(rùn)高達(dá)144.4億元。但隨著各國(guó)疫情逐步得到控制，手套需求逐漸常態(tài)化，英科醫(yī)療的暴漲模式能否持續(xù)存難度。最新數(shù)據(jù)顯示，2022年第一季度，英科醫(yī)療的凈利潤(rùn)為8349萬(wàn)元，同比下滑98%。

　　此外，惠泰醫(yī)療、愛(ài)博醫(yī)療兩家企業(yè)三年歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)100%，分別為113.01%、103.57%。有21家企業(yè)三年復(fù)合增長(zhǎng)率在50%以內(nèi)，所占比重較多——是占比最高的凈利潤(rùn)增速區(qū)間；9家企業(yè)的三年復(fù)合增長(zhǎng)率在50%—100%之間，占比僅為23%?！?/p>