通策醫(yī)療公告稱，全資子公司浙江通策口腔醫(yī)院投資管理集團(tuán)有限公司與婁底口腔醫(yī)院有限責(zé)任公司（下稱 “婁底口腔”） 股東簽署收購(gòu)協(xié)議，公司擬以2259.6萬(wàn)元收購(gòu)?qiáng)涞卓谇?2%股權(quán)；同時(shí)，轉(zhuǎn)讓方同意在本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，立即向婁底口腔增資擴(kuò)股，通策醫(yī)療以988.163萬(wàn)元參與增資，將累計(jì)持有婁底口腔51%股權(quán)，婁底口腔將成為通策醫(yī)療控股子公司。

二級(jí)市場(chǎng)上，通策醫(yī)療今日開盤報(bào)77元/股。截至發(fā)稿時(shí)，盤中最高漲約4.8%。

公開信息顯示，婁底口腔醫(yī)院是湖南泓和集團(tuán)下屬子公司。湖南泓和集團(tuán)旗下有婁底愛爾眼科醫(yī)院、婁底泓和醫(yī)院、婁底泓和兒童康復(fù)中心、婁底泓和醫(yī)養(yǎng)中心。婁底愛爾眼科醫(yī)院是愛爾眼科與湖南泓和集團(tuán)的合作公司，并于2014年由愛爾眼科收購(gòu)。

和通策醫(yī)療相比，婁底口腔也采用“總院+分院”的模式，但其體量一般。公告顯示，婁底口腔醫(yī)院集團(tuán)共有8家醫(yī)院及其門診部，其中4家的面積在1000-1500平方米，另外4家的面積在200-600平方米，均在婁底市，累計(jì)牙椅數(shù)量101張。醫(yī)療資源方面，婁底口腔擁有持證醫(yī)生43人、學(xué)徒醫(yī)生23人、其他員工151人。

其中，婁底口腔醫(yī)院/北院開業(yè)時(shí)間為2014年9月，樂(lè)坪/南院開業(yè)時(shí)間在2006年9月，它們的牙椅數(shù)都為20張；城中/二門診和鋼城/三門診在2006年11月開業(yè)，牙椅數(shù)量分別為8張和4張。

除此之外，雙峰分院、冷水江分院、數(shù)字化門診部、橋頭河門診部都是較新的口腔經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，它們的開業(yè)時(shí)間都在2020年11月及以后，牙椅數(shù)量分別為20張、20張、4張、5張?；谛∫?guī)模口腔醫(yī)院需要0.5-2年、大中型口腔醫(yī)院需要1.5-3年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的一般規(guī)律，再疊加疫情影響，婁底口腔醫(yī)院現(xiàn)階段的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)恐怕還是要依靠其老院區(qū)實(shí)現(xiàn)。

婁底市為湖南省轄地級(jí)市。據(jù)《婁底市2022年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，2022年，該市地區(qū)生產(chǎn)總值1929.5億元，同比增長(zhǎng)4.8%。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中，第三產(chǎn)業(yè)占比達(dá)49.2%，年度增加值為952.13億元。消費(fèi)能力方面，年度全市居民人均消費(fèi)支出1.94萬(wàn)元，城鎮(zhèn)居民人均消費(fèi)支出2.43萬(wàn)元，農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出1.56萬(wàn)元，增速均在5%以上。

在此環(huán)境中，經(jīng)營(yíng)信息方面，據(jù)通策醫(yī)療公告，經(jīng)審計(jì)，截至今年8月底，婁底口腔及其子公司總資產(chǎn)4094.52萬(wàn)元，凈資產(chǎn)1754.58萬(wàn)元；2022年收入5222.32萬(wàn)元，歸母凈利潤(rùn)568.43萬(wàn)元；今年1-8月收入3169.32萬(wàn)元，歸母凈利潤(rùn)174.02萬(wàn)元。

值得注意的是，和累計(jì)超3000萬(wàn)元的投資相比，婁底口腔承諾的業(yè)績(jī)是三年實(shí)現(xiàn)1500萬(wàn)元。具體而言，在2024年- 2026年，婁底口腔約定實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)應(yīng)分別不低于400萬(wàn)元、500萬(wàn)元、600萬(wàn)元，三年合計(jì)不低于1500萬(wàn)元，否則轉(zhuǎn)讓方要以現(xiàn)金方式向標(biāo)的公司進(jìn)行業(yè)績(jī)補(bǔ)償。整體而言，通策醫(yī)療當(dāng)前的收購(gòu)并不激進(jìn)。

不過(guò)，在這起收購(gòu)計(jì)劃中，通策醫(yī)療提出，經(jīng)多年發(fā)展，公司已具備開展并購(gòu)加盟的核心能力，本次交易是并購(gòu)加盟模式的首次落地，有利于完善區(qū)域市場(chǎng)布局，形成規(guī)模效應(yīng)，為通策醫(yī)療全國(guó)擴(kuò)張戰(zhàn)略打下基礎(chǔ)。

在通策醫(yī)療9月4日的半年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)議上，公司在答復(fù)“通策醫(yī)療全國(guó)擴(kuò)張計(jì)劃”的提問(wèn)時(shí)已經(jīng)表態(tài)，公司管理層重點(diǎn)關(guān)注浙江省內(nèi)業(yè)務(wù)，省外擴(kuò)張將以并購(gòu)加盟方式逐步嘗試。

而這可能才是通策醫(yī)療的目標(biāo)，畢竟該公司喊話“沖出浙江”已經(jīng)很多年了，而在疫情和集采發(fā)生之后，通策醫(yī)療需要新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)力，其當(dāng)前選擇和在消費(fèi)醫(yī)療領(lǐng)域有培育經(jīng)驗(yàn)的機(jī)構(gòu)合作也是一種新的發(fā)展嘗試。

在2022年之前，通策醫(yī)療的浙江省外業(yè)績(jī)處在緩慢提升狀態(tài)。具體而言，2018年-2022年，該公司的省外收入分別為1.3億元、1.83億元、2.09億元、2.76億元、2.17億元。不過(guò)，若是和浙江省內(nèi)業(yè)績(jī)相比，通策醫(yī)療的省外業(yè)績(jī)不算耀眼。同一時(shí)期，該公司的浙江省內(nèi)營(yíng)收是14億元、17億元、18.74億元、24.82億元、24.8億元。

另在二級(jí)市場(chǎng)上，隨著種植牙集采消息的釋放，公司的股價(jià)也一路下跌。在2021年6月25日盤中出現(xiàn)421.99元/股的歷史高點(diǎn)之后，該公司股價(jià)已經(jīng)累計(jì)下跌約80%。今年12月以來(lái)，該公司股價(jià)均價(jià)已經(jīng)跌破80元/股。

業(yè)績(jī)方面，在種植牙集采之后，通策醫(yī)療的業(yè)績(jī)出現(xiàn)小幅下滑。今年前三季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.85億元，同比增長(zhǎng)2.12%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.12億元，同比減少0.67%。

作者:黃華

文章來(lái)源：界面新聞