貝康醫(yī)療（2170.HK）于 7 月 12 日發(fā)布了未經(jīng)審計的半年度業(yè)績預告，公告顯示公司上半年收入約為 1.27 億至 1.38 億人民幣，較去年同期增長約 49% 至 62%。在生物醫(yī)藥的 " 寒冬期 " 能夠取得如此少有的亮眼表現(xiàn)，這是否意味著醫(yī)藥器械板塊逐漸開始回暖？讓我們一起來深入了解一下這家公司在生殖賽道的情況。

首先，從宏觀角度來看，國內(nèi)多個省市將輔助生殖項目正在納入醫(yī)保支付范圍。2023 年北京、廣西、甘肅、內(nèi)蒙古等 4 個省市率先實現(xiàn)了這一舉措，2024 年上海、浙江、江西、山東、青海及新疆維吾爾自治區(qū)和新疆等 11 個省份也相繼加入。在 2023 年國家醫(yī)保局規(guī)范《輔助生殖類醫(yī)療服務價格項目立項指南》后，政府根據(jù)服務和項目單價，按照醫(yī)保撥款的方式通過醫(yī)院補貼到每一位不孕不育患者采購。該項政策也并沒有改變現(xiàn)有輔助生殖醫(yī)院原有的招標模式。目前多地醫(yī)院因此出現(xiàn)了輔助生殖門診人員激增的情況，預計今年患者就診數(shù)量將比去年同期增加 20%。從市場需求角度看，輔助生殖行業(yè)真切地迎來了史無前例的 " 復蘇 "。

圖 1 2024 年 6 月 1 日上海將 12 個輔助生殖類醫(yī)療服務項目納入醫(yī)保當天門診爆滿

選擇比努力更重要？國家生育大政方針持續(xù)加碼輔助生殖產(chǎn)業(yè)

根據(jù)公司上市后公開財報與官網(wǎng)資料顯示，作為國內(nèi)第一家上市的輔助生殖領域 IVD 公司，貝康醫(yī)療的產(chǎn)業(yè)結構完全符合國家 " 生孩子 " 事業(yè)的大政方針，在人口老齡化和出生率持續(xù)降低的大環(huán)境下，未來將會推出更多的生育政策持續(xù)支持這項產(chǎn)業(yè)。公司的發(fā)展策略也是非常清晰，就是全力打造生育全產(chǎn)業(yè)化能力，公司圍繞遺傳、男科、胚胎、冷凍等生殖場景進行 " 強鏈 "、" 延鏈 "、" 補鏈 "，通過產(chǎn)業(yè)鏈整合后這些年不斷有產(chǎn)品完成商業(yè)化，從單一產(chǎn)品研發(fā)企業(yè)逐步轉換為了具備規(guī)?；a(chǎn)業(yè)能力的集成供應商。