近年來,國家高度重視醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展,2021年12月,發(fā)布了《“十四五”醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展規(guī)劃》,今年8月,國務(wù)院常務(wù)會議審議通過《醫(yī)藥工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動計劃(2023-2025年)》、《醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動計劃(2023-2025年)》。明確要求要著力提高醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)韌性和現(xiàn)代化水平,增強高端藥品、關(guān)鍵技術(shù)和原輔料等供給能力,鼓勵和引導龍頭醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展壯大,提高產(chǎn)業(yè)集中度和市場競爭力。
醫(yī)療行業(yè)有哪些投資機會?近期,鈦資本邀請到浙江新干世業(yè)投資管理有限公司合伙人黃文聰進行分享,主題是:新時代下醫(yī)療行業(yè)投資方向。黃總是浙江新干世業(yè)投資管理有限公司合伙人,醫(yī)療大健康基金基金經(jīng)理,擁有豐富的藥物研發(fā)、注冊和投資的從業(yè)經(jīng)驗與產(chǎn)業(yè)資源,在醫(yī)療設(shè)備、高值耗材、創(chuàng)新制劑、生物醫(yī)藥和中成藥等細分領(lǐng)域有著敏銳的投資洞察力和獨到的投資見解。他曾在萬邦德制藥參與“十三五“國家科技重大專項、中藥大品種二次開發(fā)等工作;曾在浙江科發(fā)資本管理有限公司從事醫(yī)療大健康行業(yè)的早期風險投資工作;曾在浙江新于線傳媒投資有限公司從事醫(yī)療大健康行業(yè)PE投資工作。本次分享主持人是鈦資本康建鵬,他曾在投資機構(gòu)主管醫(yī)療健康領(lǐng)域的風險投資和股權(quán)投資,在IBM、施耐德、美國雅培、GE等機構(gòu)負責醫(yī)療數(shù)字化等業(yè)務(wù)。
以下為分享實錄:
新時代醫(yī)療行業(yè)主要特征
關(guān)于新時代下的醫(yī)療行業(yè)特征,我認為可以從四個方面總結(jié)。第一,需求端呈現(xiàn)旺盛態(tài)勢。第二,政策方面得到充分支持。第三,產(chǎn)業(yè)方面存在明顯內(nèi)卷現(xiàn)象。第四,在支付方面,突出的主題是費用控制。
具體來說,需求方面十分強勁。我們需要特別關(guān)注中國的人口結(jié)構(gòu),因為這對醫(yī)療需求具有顯著影響。在2022年,中國人口出現(xiàn)了負增長,這是歷史性的拐點??傮w人口為14.1億,減少了85萬。新增出生人口為956萬,而死亡人口為1041萬,當然,疫情也對這些數(shù)據(jù)產(chǎn)生了影響。因此,我們的人口正在下滑。
通過人口結(jié)構(gòu)可以看出,中國的人口結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)接近倒金字塔模型。我們有2.8億60歲以上的老人,2億65歲以上的老人,事實上勞動人口為8.7億,相比之下,年輕人的數(shù)量相對較少。這樣的人口結(jié)構(gòu)與我們的政策和整個嬰兒潮周期密切相關(guān)。
為什么要談?wù)撊丝趩栴}?因為醫(yī)療需求的本質(zhì)源自于人。只有深入研究人口問題,我們才能找到醫(yī)療需求的根源。我展示了一個簡單的人口增長曲線圖,我們可以看到中國經(jīng)歷了三次嬰兒潮。第一波嬰兒潮發(fā)生在1954年,二戰(zhàn)結(jié)束后世界范圍內(nèi)都出現(xiàn)了嬰兒潮。在1962年到1971年,自然災害結(jié)束后,我們迎來了第二波嬰兒潮。接著在1986年到1994年這段時間,60后,也就是第二波嬰兒潮的人開始結(jié)婚生育,進入了中國的第三波嬰兒潮。實際上,2015年應(yīng)該迎來第四波嬰兒潮,也就是說,90后理論上應(yīng)該開始生育,事實上似乎并非如此。
通過人口結(jié)構(gòu),我們能看出未來需求的人群分布。首先是2.8億60歲以上的老人,這些人充分享受到了改革開放的紅利,因為計劃生育,他們普遍只有一個子女。他們的生活節(jié)奏變化非???,因為經(jīng)歷過較大的收入起伏。這些人具有消費能力,同時也有各種需求,特別是由于子女較少,健康問題相對較多。從需求端來看,人口結(jié)構(gòu)的變化為我們提供了重要啟示。未來中國醫(yī)療大健康的需求是可持續(xù)且旺盛的。
在政策端,從2019年開始,"健康中國"行動和其他領(lǐng)域,如公立醫(yī)院、醫(yī)療裝備、生物技術(shù)、中藥等的“十四五”規(guī)劃相繼出臺,頂層設(shè)計基本已完成。
需要特別指出的是,在這些政策支持過程中發(fā)生了一些重大變化。最近,CDE深夜連發(fā)了三個文件,提出了以患者為中心的臨床試驗指導原則。總結(jié)一句話就是:以患者為中心、科學為基礎(chǔ)、監(jiān)管為保障。
以前,臨床試驗的受試者通常是患者?,F(xiàn)在,受試者首要考慮的仍然是患者。即便在臨床試驗過程中,我們?nèi)孕枰曰颊邽橹行?。同樣,醫(yī)保局也頒布了許多關(guān)于創(chuàng)新醫(yī)療器械的文件,包括免于集采和免于DRGs收費,這透露出整個行業(yè)政策對創(chuàng)新的支持,表明對整個行業(yè)的要求更高,政策端國家實際上是支持行業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的,當然,伴隨著監(jiān)管更加嚴格。
關(guān)于產(chǎn)業(yè)內(nèi)卷,其實內(nèi)卷不僅在中國的醫(yī)療行業(yè)存在,也存在于其他行業(yè)。下圖是一些數(shù)據(jù),引用了CDE最近發(fā)布的中國新藥注冊臨床實驗進展年度報告。從適應(yīng)癥可以看到,無論是化藥還是生物藥,在臨床適應(yīng)癥的選擇上都存在擁擠的現(xiàn)象,特別是在腫瘤領(lǐng)域。