惠泰醫(yī)療披露2024年半年度報告稱，2024年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入10.01億元，同比增長27.03%；凈利潤3.43億元，同比增長33.09%；經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為3.43億元，同比增長3.67%。

從2022年上半年至2024年上半年，惠泰醫(yī)療營收從5.56億元攀升至10.01億元，然而2024年上半年同比增速降至27.03%，較上年同期的41.81%有所回落。

公開信息顯示，惠泰醫(yī)療深耕介入類高值醫(yī)療器械領域，主營產品覆蓋心臟及外周介入市場，其子公司湖南埃普特專注于冠脈及外周血管產品。國家醫(yī)保局于8月26日公開企業(yè)胸主動脈覆膜支架價格下調結果，湖南埃普特支架售價被限在7.8萬元及以下。

此次調價被業(yè)界廣泛視為對中間流通環(huán)節(jié)及市場推廣成本的有效“瘦身”。在此背景下，惠泰醫(yī)療的銷售數(shù)據如何？惠泰醫(yī)療財務數(shù)據顯示，2024年上半年，其管理費用大幅攀升30.43%，至4629.38萬元，高于營收增速；銷售費用為1.77億元，同比增長17.55%。

營收凈利雙增，營收增速下降

財報顯示，惠泰醫(yī)療在2022年上半年實現(xiàn)營收5.56億元，2023年上半年收入擴大至7.88億元，2024年上半年再次爬升至10.01億元。從增幅來看，2024年上半年同比增加27.03%，較去年同期的41.81%，營收增幅有所降低。

從產品類型營收情況來看，惠泰醫(yī)療從事介入類高值醫(yī)療器械產品的研發(fā)、生產和銷售，主營產品包括心臟介入類醫(yī)療器械領域的電生理類多道記錄儀設備及射頻消融導管、電極導管等高值耗材；心血管及外周介入領域的導絲、指引導管、造影三件套、微導管等介入類手術通路及治療類產品?；萏┽t(yī)療2022至2023年度銷售醫(yī)療器械產品確認的主營業(yè)務收入從12.04億元增長至16.43億元，增長率高達36.30%，增長幅度較大。

在2020年，惠泰生物曾因在細分領域具備較強競爭力，被認定為國家級專精特新“小巨人”企業(yè)。作為一家主營電生理和介入類醫(yī)療器械研發(fā)、生產和銷售的企業(yè)，惠泰醫(yī)療的電生理手術例數(shù)長期受到大眾關注。

2024年上半年，惠泰生物國內電生理產品新增醫(yī)院植入150余家，覆蓋醫(yī)院超過1250家；完成三維電生理手術約7500例，手術量較2023年同期增長超過100%。

具體到產品營收貢獻，惠泰醫(yī)療2024年上半年電生理產品實現(xiàn)營收2.23億元，冠脈通路類產品貢獻5.03億元，成為業(yè)績增長的重要引擎；外周介入與非血管介入分別為1.75億元與1635.09萬元。在2023年，冠脈通路類實現(xiàn)營收7.91億元，外周介入類為2.56億元，非血管介入為0.16億元。

財報顯示，惠泰醫(yī)療2024年上半年凈利潤為3.43億元，較去年同期的2.57億元同比增加33.09%。在2022年上半年，其凈利潤為1.59億元。在2021至2023年，惠泰醫(yī)療每年凈利潤分別為2.08億元、3.58億元和5.34億元。由此看來，惠泰醫(yī)療正處于凈利潤連續(xù)增長階段。

展望未來，國金證券對惠泰醫(yī)療的增長前景持樂觀態(tài)度，預計2024至2026年，其凈利潤分別為7.09億元、9.72億元、12.98億元，同比增長33%、37%、34%。

然而，也需注意到惠泰醫(yī)療可能面臨的市場拓展風險。華安證券認為，隨著國家及各級省市帶量采購工作的開展，國產品牌占據先發(fā)優(yōu)勢且具備規(guī)?；a能力的廠商，可借助于集采實現(xiàn)較為快速的醫(yī)院覆蓋，提升市場地位。對于惠泰醫(yī)療而言，仍存在手術量拓展不及預期風險。

在2024年上半年，惠泰醫(yī)療發(fā)生的大事繞不開邁瑞醫(yī)療對其的收購。2024年1月28日，邁瑞醫(yī)療與惠泰醫(yī)療宣布，前者擬通過“協(xié)議受讓+原實控人放棄表決權”方式，以自有資金66.5億元收購惠泰醫(yī)療控制權。隨著邁瑞醫(yī)療對惠泰醫(yī)療的收購完成，惠泰醫(yī)療的實際控制人變更為李西廷和徐航，他們分別是邁瑞醫(yī)療的董事長和董事。

根據惠泰醫(yī)療在2024年中報披露的股東情況，目前，深圳邁瑞科技控股有限責任公司為第一大股東，其一致行動人珠海彤昇投資合伙企業(yè)（有限合伙）位列第四，分別持有1412.03萬股與233.53萬股，合計持股比例超過20%。